华策影视：9月29日接受机构调八戒体育研博时基金、招商证券等24家机构参与

　　2022年9月30日华策影视（300133）发布公告称公司于2022年9月29日接受机构调研，博时基金付伟、招商证券谢笑妍、信璞投资李蕾、富荣基金郭梁良、华泰资管万永涛、上海八戒体育德溢慧心投资赖正健、辰翔投资张潇、百年保险资管李小宇 胡健、国泰人寿王汉秦、国投瑞银基金刘伟、湘财基金尤鑫、兴业银行理财江耀堃、凯石基金厉楠、北京永瑞何海涛、鼎晖投资黄彦婕、南方基金王博、投资者、安信基金林乐天、华安基金张杰伟 胡宜宾、西部利德基金王邵哲 陈蒙、东方基金耿爽、银河基金卢轶乔 卢逸乔、人寿资产孙聪、尚俊投资赵俊参与。

　　答：网上各种预期已经满天飞了，我们自己也非常清楚，这部电影的体量首先可以确定起步量会超过《刺杀小说家》很大一个段位（《刺杀小说家》取得票房10.35亿），整体上华策做电影的团队还是非常有才华和专业性，运营和操盘能力也比较强，对内容的规划能力也比较强。我们觉得这一定是华策发展历史上很重要的电影。

　　答：这个可能不太好分享，占比不小，但是按照行业规定也不能太多，电影也是一个众乐乐的事业。这部电影在国内全景搭建拍摄的，北非战乱、战后沙漠、群众演员，在疫情背景下我们都是找很多留学生、大学老师以及一些中外合资机构去做演员，做的非常扎实，不过成本这一块也不像别人说的大到天上去，当然我们的导演是顶级的，美术摄影也拿了不少奖，制作上完成度非常高，成本上是大片里面正常的体量。

　　问：《刺杀小说家》和《万里归途》的选差异比较明显，未来电影选思路以及和其他公司的对比？

　　答：博纳和光线都是业内非常优秀的公司，值得我们好好学习。华策本身也是做内容出身的，对于内容的研发、热爱以及专业性是我们的优势，包括我们在内容创作上于专业编剧、导演的合作，对年轻观众需求的感知以及对政策尺度的精准把握都是我们的优势。另外一个优势就是国际化的优势八戒体育，对于一些高难度题材的精准研究还是有优势的。题材上面，外交题材可能会成一个系列，《刺杀小说家》也会成为一个系列，《刺杀小说家Ⅱ》也在研发中。我们始终坚持电影是年轻人的事业，挖掘了一些新锐的有潜力的导演和编剧，给予一如既往的支持和培育。下半年开机的以及前面开机的两部都是市场期待的新锐导演。其次是和院线的合作，我们一直是非常开放，希望通过优质内容与院线%的院线都和我们在这次《万里归途》上有合作。我想这也是我们的一个优势，就是有更多合作伙伴。

　　答：上半年的疫八戒体育情管控确实对生产造成了一定影响，加上一些平台大力降本增效，库存和内容规模也有所调整，更加注重精品。不过几大平台好内容的储备是不够的八戒体育，所以今年下半年和明年上半年这些平台会有新一轮的内容需求，因为观众的品味是不断提升的，不会因为没钱就去看差的作品。所以只有不断苦练内功，挤掉泡沫，把钱花在创作上。以前可能我们这个行业的性价比是不高的，现在我们的性价比进一步提高了。对于明年来说，会在一个高质量的运营体系和管理体系下，投入产出比更为合理，优质内容也可以更好地呈现，这是可以预期的。四季度到未来两三年应该都会向更加健康的轨道发展。新渠道的探索过程确实需要付出一定的学费，但随着商业模式更加健全，收费方式更加多元。我们的盈利点也不再仅是我们的版权，还有海外版权，还有版权库版权以及各种短视频的版权再开发。

　　原本我们觉得这个行业想要出现一个千亿市值的公司是比较难的，现在来看可能时间不会那么长久了，以前大家对八戒体育行业看不明白我们的优势，现在二十大马上也要召开了，中国文化消费的需求、中国文化软实力都需要好内容。今年很多电视剧进步很快，而且并不是靠烧钱烧出来的，电视剧这个东西不是烧钱就一定能有好作品，钱到了一定程度还是要看创作能力、生产系统、运营、制片管理等等。

　　答：我们从去年开始进行差异化改造，今年组织架构调整完成。未来的发展分为两个方面，一个是我们三万多小时存量版权的多元变现，这在明年我们是看得见的。另外一方面和技术发展、知识版权正版化有很大关系，短视频平台节奏快、力度大我们的盈利就大。抖音短视频由19%的内容是影视类的，他一年的广告费源于这些海量的内容，但这其中19%的影视内容不能忽略，华策就能够在这19%的内容里依靠3万小时的自主版权获得份额。这个事情我们不着急，它是一个金矿。我们还会不断生产更多优质版权，还会去看市场上特别优质的版权。发展空间的线%的增速是一个比较合理的空间。

　　答：优质的、性价比合适的我们也会吸纳进来，但我们是以质量取胜，而不是以数量取胜，性价比到位是前提。今年我们多了几千小时的优质版权库，这是外部引进的，行业现在是低谷，账上有钱能够专业获取到一些优质版权，这也是一件非常好的事情。

　　答：华策进入元宇宙科技驱动的虚拟世界，我们是整体进入不是为了讲故事。目前一方面是建立自有知识产权的数字资产平台，还在建立国际的数字资产平台。大股东也建立了虚拟摄影棚基地，最近东方卫视已经在里面拍戏了，这也是元宇宙的基础设施之一，我们在这个行业已经深耕多年八戒体育，进入这个体系还是非常成熟，能够少交一点学费。我们在NFT方面也在探索，我们还是在追求孵化打基础阶段，包括我们对兰亭数字的投资，我们都是为了保证自己在虚拟技术背景下我们依然是最强的内容创作公司。虚拟内容不能光卖版权，还是要重视前期的内容生产制作，这个事情需要的时间可能要多一点，但我们会继续坚定做下去。

　　华策影视（300133）主营业务：为影视娱乐内容提供、运营,以及产业战略布局

　　华策影视2022中报显示，公司主营收入11.87亿元，同比下降39.5%；归母净利润2.4亿元，同比上升2.64%；扣非净利润2.03亿元，同比上升27.52%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入7.16亿元，同比下降9.43%；单季度归母净利润1.26亿元，同比上升30.4%；单季度扣非净利润1.11亿元，同比上升269.02%；负债率27.9%，投资收益981.24万元，财务费用-4662.39万元，毛利率35.33%。

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.14。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2720.55万，融资余额减少；融券净流入479.44万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华策影视（300133）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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