消费电子品牌生产制造商和宏实业创业板IPO撤回终止

　　2021年以来，连接器线缆线束企业明显加快了上市的速度，凯旺科技，创亿通，显盈科技，新亚电子，合兴股份，兆龙互连，鼎通精密都陆续上市，随着线缆连接器线束企业为代表的线缆行业市场竞争逐步从价格竞争转为品牌、渠道、产品、供应链和商业模式的综合竞争，市场竞争趋于激烈、市场集中度逐渐提高，由于线缆连接器线束企业是仅次于汽车行业的超万亿的大行业，但国内目前进入A股资本市场的企业相对还较少，随着5G通讯大背景的线缆供应链的觉醒和国家的内部推动，可以预期未来连接器和线缆周边行业供应链将迎来更多优质企业的上市，但单一消费电子为主的生产制造型企业上市仍然任重道远，日前，2022年6月9日，消费电子生产制造商深圳市和宏实业股份有限公司申请撤回发行上市申请文件。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十七条，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

　　深圳市和宏实业股份有限公司主要从事消费电子配件的研发设计、生产和销售，致力于成为一流的消费电子配件解决方案提供商。公司产品主要包括连接类产品、电源类产品、音频类产品三大类，客户群体主要覆盖了国际零售商超企业、全球知名消费电子配件品牌商以及终端消费者用户，产品应用领域涵盖了移动终端、个人计算机设备、音视频设备、可穿戴设备、智能家居等领域。公司的业务经营模式以 ODM 业务为主，并发展培育了品牌业务。公司的消费电子配件产品远销全球各地，主要客户覆盖了全球知名零售商超企业如 Wal-Mart、Home Depot、DSG 等全球零售百强客户，Hama、Audiovox、ELECOM 等国际知名消费电子配件品牌商和亚马逊、京东等知名电商平台。发行人曾于 2017 年申请在中小板首发上市，2017 年 6 月经发审委审议未通过。

　　深交所提出的一些问题，主要市涉及关于收入与持续经营能力，而里面提到的原因值得整个行业借鉴。

　　报告期内，公司新建了菲律宾和宏生产基地和和宏科技生产基地，分别于2019 年12月投产和2020年7月投产，由于产能释放需要一定的时间，目前两家子公司均处于亏损状态。

　　报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为 81.07%、78.02%和73.96%和 65.31%，发行人的主要出口区域是美国、欧洲、澳洲、东亚及东南亚等。2019 年，由于美国对中国出口商品关税税率大幅提高，来自美国销售收入同比大幅下滑34.66%。报告期内，发行人对境外ODM客户销售收入分别为78,802.53 万元、65,166.29 万元、 67,683.57 万元和 38,653.28 万元，占当期主营业务收入的比重为 72.39%、67.89%、65.87%和 59.45%，若境外新冠疫情恶化，则可能对发行人的境外销售收入产生不利影响。

　　报告期内公司品牌业务中来自经销授权品牌的销售收入为分别 16,403.80 万元、19,411.00 万元、25,268.51 万元与 21,536.98 万元，占品牌业务比重为 59.03%、66.22%、74.90%与 84.49%，整体占比较高且逐年增长。若公司无法持续取得“Philips”品牌方的经销授权，或因违反经销授权协议规定而被取消授权，则将对公司经营带来不利影响。

　　发行人连接类产品包括 USB 2.0 Micro、3.5 Audio Cable 等，音频类产品以 3.5mm 耳机线、蓝牙音箱为主。公开资料显示，近年来电子产品呈少孔化趋势，手机接口逐渐统一为Type-C接口，耳机接口被取消，发行人可能存在产品技术过时风险。

　　发行人的电子类产品需要使用芯片，电子类产品销售收入占比分别为 46.75%、52.04%、49.32%和 44.80%。2021 年上半年，全球芯片供需失衡，市场价格快速上涨，且部分芯片型号供应紧张。

　　发行人2016年11月被苹果公司取消MFi授权（2019 年 12 月，公司与苹果公司重新签订 MFi 授权协议，并于 2020 年 2 月通过苹果公司现场审计程序）。公开资料显示，MFi授权取消前，2013年至2016年1-6月，发行人苹果产品收入分别占当期营业总收入的 41.14%、54.61%、56.28%、52.45%。报告期内发行人因业务转型的负面影响导致盈利水平大幅下滑。

　　从2020年年末、2021年年初开始，“制造业”势头就开始赶超“互联网”。尽管统计口径略有不同，但不少研究机构和业界都认同上述机构的观点；制造业越来越获得资本的青睐，热度超过互联网的趋势愈加明显。“中国制造业转型正在从中低端向中高端制造转型，而高端技术产业也越来越受到投资者及机构关注和重视，这显示全球供应链正在重构，中国自主的供应链建设正如火如荼，各种生态都在积极地协同共生。”

　　如今应该说是很多企业主都有着比较急切的上市需求，制造业为主的企业的上市之路，总是会比一般行业更易遭遇曲折，无论是赶上不良财务的披露暴露，还是赶上监管政策的密集出台，都会使得IPO上市窗口暂失。举例来讲，不少相关产业链企业一旦开始筹备上市之路，就会需要大量的前期投入，部分产品定价开始歧形，给同行带来众多影响，但制造业影响的黑天鹅事件的频发，又会很大程度上会影响行业业务模式和发展空间，给企业的长期估值带来很大不确定性，上市之路便都暂停了，业界比较有名的几个事件，如MFI取消事件，专利被举报事件等。而从现阶段情况看，制造实体性企业估值有了比较明确的空间，是一个比较好的上市窗口期，前期暂停脚步的平台怎能不抓住这个时机呢？毕竟，谁知道，下一步会发生什么，使得企业估值再次面临不确定性从而妨碍上市之路呢？那么，未来一段时间，还会有更多地企业涌现出来吗？短期看，在这批准备充分的企业冲刺完毕后，上市潮应该会暂缓下来，IPO上市毕竟需要一段时间的精心准备。目前业界厂商分享，随着中美关系的冷却，俄乌战争影响下，未来整体外贸的大环境会比较差，产品创新和国外专利产品替代将是未来一个时期的主要发展方向，但是需要完成此举，需要大量的人力物料，单靠厂商自己的力量很难完成，故需要抢滩资本市场的资金来完成相关的壮举，否则将很难持续性的发展，如果上市的初衷来自于此，将会有更多支持和看点。